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美联储“再降息”预期加强

2019-09-17 点击:730

全球央行年会于上周在美国怀俄明州杰克逊霍尔结束。在会议上,美联储主席鲍威尔的讲话进一步提升了市场对美联储9月份“重新加息”的预期。鲍威尔表示,在全球经济放缓的背景下,美国经济也面临着一定的威胁。与此同时,美国的贸易政策正在引发全球经济放缓和美国制造业疲软等问题。他重申美联储将“采取适当措施维持美国经济扩张”。

疲弱的经济基本面,再加上鲍威尔对白宫经济和贸易政策的评估以及他维持美国经济扩张的态度,都提高了美联储可能在9月进一步放宽货币政策的预期。芝加哥商业交易所集团的“美联储观察”工具显示,投资者预计美联储9月份降息25个基点的可能性已上升至95%,比一个月前的预测上升17.3个百分点。

经济基本面疲软

市场押注美联储将于9月降息

今年全球经济前景黯淡,包括国际货币基金组织(IMF)和世界银行在内的许多机构已经降低了对2019年世界经济增长的预期。美国经济未能实现去年保持“优秀”,今年也陷入了增长放缓的困境。

今年8月,美国制造业采购经理人指数初值跌至49.9,自2009年9月以来首次跌破50,这意味着美国制造业正在萎缩。市场研究公司(Market Research)经济学家蒂姆摩尔(Tim Moore)表示:“美国制造业受全球经济增长放缓的影响很大。这一数据表明美国经济增长将在第三季度继续放缓。”与此同时,美国金融市场也受到经济和贸易摩擦的影响。美国三大股指在第四周下跌,是自五月以来最长的连跌。截至上周收盘,道琼斯工业平均指数本周下跌1%,标准普尔500指数和纳斯达克指数分别下跌1.4%和1.8%,全球基金已售出美元资产。

鲍威尔在全球央行年会上发表了题为“货币政策挑战”的演讲。鲍威尔在讲话中承认,美国经济和贸易政策的不确定性正在引发全球经济放缓,美国制造业疲软和资本支出等问题。他表示,美联储将尽最大努力维持当前的经济扩张。目前,市场普遍预计经济基本面将会减弱。美联储将在9月17日至18日的利率会议上再次降息,但利率将不会超过50个基点。根据美联储“美联储观察”工具的最新统计数据,截至8月27日,美联储9月份降息25个基点的可能性为95%,降息50个基点的可能性为5 %。此外,交易商预计美联储将在今年年底之前将利率至少降低三次,每次降息60%。

本土投资管理公司全球宏观接收团队联席主席Jamie Stuttard表示,在全球经济疲弱的背景下,美国商业信心继续疲弱,企业利润连续两个季度停滞不前,和美联储的需求9月份,再次降息以刺激经济增长。斯图亚特在接受媒体采访时表示:“我们认为美联储的货币政策委员会仍在考虑是否一次性降息。是否有必要开启完整的降息周期甚至量化宽松政策?因为我们已进入信贷扩张的第9个。多年来,我们怀疑经济是否还处于周期中期。目前的企业债务水平,贷款合同恶化和低失业率更符合后期的表现。“/p>

国债收益率再次出现上涨

美联储政府债券的增加意味着宽松的超重

除此之外,美国两年期国债与10年期国债收益率在近日再度倒挂。截至当地时间本周二收盘,基准10年期美国国债收益率持续下跌3个基点至1.505%,两年期国债收益率下跌1.3个基点,从而导致10年期和两年期国债收益率曲线创下了12年以来的最大倒挂。与此同时,30年期美国国债收益率也小幅下降至2.012%。

分析人士认为,贸易摩擦带来的市场紧张情绪,造成资金的持续涌入债市,导致美国10年期国债收益率大幅下挫。随着更多资金配置到美国国债上,全球美元市场将面临流动性风险考验。值得注意的是,在市场资金涌入美债市场的同时,美联储持有的美债规模也出现了改变。据官方统计,自2014年末量化宽松政策结束以来,美联储持有的美国国债在上周首次录得单周上升,增长规模达80亿美元。

在2008全球金融危机和大衰退期间,美联储采取了一系列非常规措施以保护美国经济。除了承诺在较长时间内将利率维持在零水平之外,还采取了一项极具争议性的量化宽松(QE)政策,其中包括购买了超过3万亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券。有分析人士认为,美联储时隔多年再度增持国债,这可能暗示宽松政策或将超出市场预期,有望重启量化宽松政策。

美联储在最新公布的7月会议纪要中提及“资产购买”不少于6次,并明确表示,在标普500指数低于历史高位不到5%的时候,美联储就已经在考虑下一轮QE。美联储官员在会议纪要中表示:“如果经济环境表明有必要,美联储将在未来更加自信且先发制人地使用这些资产购买工具。”美国银行分析称,这暗示美联储可能会在第四季度重启QE,以提供急需的流动性。

(责任编辑: HN666)

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